Dluhopis (též obligace) je cenný papír na řad nebo na doručitele (česká právní
úprava neakceptuje dluhopis jako cenný papír na doručitele) nebo zaknihovaný
cenný papír, s nímž je spojeno právo na splacení určité dlužné částky a
případně vyplacení stanovených výnosů a další povinnosti. Dluhopis tak umožňuje zajistit
subjektu zdroj financování, aniž by si musel půjčit (např. v bance), jeho
věřitelská základna je tak rozprostřena mezi širokou řadu majitelů dluhopisů.
Dluhopisy typicky emituje stát, územní
samosprávný celek (kraj, obec) nebo obchodní korporace (právnická osoba). Může
ale i jakákoli fyzická osoba. Podmínkou, aby mohl být dluhopis v Česku veřejně
nabízen, je schválený prospekt od ČNB nebo pokud je
udělena výjimka ČNB, např. velikostí emise do 1 mil. eur. V jiném
případě může být nabízen pouze neveřejně. Dluhopis je vedle akcií
nejvýznamnější cenný papír finančních trhů, dluhopisy (především státní) se obchodují ve
značných objemech na mimoburzovních finančních trzích.
Parametry
dluhopisů
·
Označení
dluhopisu
·
Konvence pro
počítání časových intervalů
·
Charakter
úrokového výnosu, kupónová sazba, od které se odvozuje velikost kupónové platby
·
Frekvence výplaty
kupónových plateb
·
Jmenovitá hodnota
·
Doba do
splatnosti
·
Doba života
dluhopisu
·
Denominace
·
Emitent, typ emitenta
·
Další práva
držitele a emitenta
·
Zajištění proti
inflaci
·
Forma dluhopisu
·
Způsob převoditelnosti
·
Cena/výnos
Dluhopisy lze dělit podle několika kritérií,
nejčastěji jsou dluhopisy děleny podle rizika, emitenta, doby splatnosti, způsobu úročení a podle správ s nimi spojených (např. vyměnitelné
dluhopisy). Mimo tyto skupiny lze v literatuře najít celou řadu dalších dělení,
např. podle podoby...
Podle emitenta
Rozdělení na dluhopisy podle emitenta spočívá v
dělení, podle toho, kdo a za jaké situace tyto dluhopisy vydal. Význam tohoto
dělení spočívá v určení rizika podle důvěryhodnosti emitenta.
Velké riziko sebou nese větší výnos, ale je spojen s nízkou likviditou. Samozřejmě i při tomto dělení je třeba zvažovat
další faktory, neboť důvěryhodnost se může s časem měnit.
·
Státní dluhopisy
·
Komunální
dluhopisy (municipální)
·
Korporátní
dluhopisy (podnikové)
·
Bankovní
dluhopisy
·
Pokladniční
poukázky
Podle doby splatnosti
Dalším důležitým faktorem, který ovlivňuje úspěšnost
emise, je doba splatnosti. Obecně platí, že čím dříve je
dluhopis splatný, tím menší je riziko defaultu, a tedy nižší úrok. Toto tvrzení
platí pouze u srovnatelných typů emitentů a dluhopisů. Obecně lze uvažovat
dluhopisy:
·
Krátkodobé
dluhopisy
·
Střednědobé
dluhopisy
·
Dlouhodobé
dluhopisy
Podle způsobu úročení
Dalším typickým dělením dluhopisů je dělení podle
způsobu, jak je nastaveno úročení dluhopisu. Tento způsob bývá malými investory
velmi často považován za prioritní, pro velké investory má menší váhu, neboť
není spojen s likviditou.
·
Dluhopisy s
pevným kupónem (zúročením)
·
Dluhopisy s proměnlivým
variabilním kupónem (proměnlivým zúročením
·
dluhopisy s
nulovým zúročením (kupónem)
·
Indexované
dluhopisy
Existují i další typy dluhopisů, které se obecně
vyznačují tím, že finanční inovace jich vytvořila mnoho druhů na rozdíl
od akcií, které jsou již století stejné.
·
konvertibilní
dluhopisy
·
prioritní
dluhopisy
·
podřízené
dluhopisy
·
svlečené
dluhopisy
·
vypověditelné
dluhopisy
·
perpetuitní
dluhopisy
·
dluhopisy s
odloženou platbou
Převzato z Wikipedie